第46章 逆流梭哈（上）（1 / 2）

2007年8月14日，周二晚。帕罗奥图，陆家。

晚餐的氛围有些微妙。庆祝陈美玲短线操作成功，获利21万美元的喜悦尚未完全散去，便被一个更宏大，更沉重，也更具诱惑力的议题所取代.....如何运用那刚刚在陆氏资本有限公司帐户里集结完毕的300万美元。

电视里，cnn財经频道正播放著晚间特別节目。几位西装革履的知名分析师和一位前財政部官员围坐一桌，谈论著白天的重磅利好。

“美国银行的果断行动，无疑为市场注入了一剂强心针。”一位头髮花白的分析师语气篤定，“它传递的信號非常明確：监管层和主流金融机构有决心，也有能力遏制次贷风险的蔓延。cfc作为住房抵押贷款市场的压舱石，它的稳定，意味著危机最凶险的阶段可能已经过去。”

另一位年轻些的策略师点头附和：“没错。市场需要看到的是信心。今天cfc股价的强势反弹，就是信心回归的最好证明。我认为，那些过度做空金融股的资金，將面临巨大的回补压力。对於投资者而言，现在或许正是重新审视那些被错杀的优质金融资產的时候。”

前官员则用更官方的语调总结：“政府与私营部门的协作至关重要。美国银行此举是市场自身修復力的体现。我们有理由相信，在各方共同努力下，次贷问题將被控制在有限范围內，不会对实体经济和金融体系的稳定性构成根本威胁。”

屏幕下方滚动的字幕，也多是cfc救助方案落定，金融板块曙光初现、恐慌指数vix大幅回落、分析师普遍看好后市修復行情等乐观標题。

陈美玲看著电视，又看向沉默用餐的儿子和若有所思的丈夫，忍不住开口：“小辰，现在.....是不是该按计划，买那个了？”她没明说，但三人都知道指的是cfc的看跌期权。

陆文涛放下筷子，眉头微锁：“现在买？电视上都在说危机过去了，cfc被救了，股价还在涨....这时候买看跌，是不是太....逆势了？”工程师的本能让他对与主流趋势对著干感到不安。

陆辰擦了擦嘴，示意父母移步到书房。他打开笔记本电脑，连上印表机，快速列印出几份图表和数据，分给父母。

“爸，妈，我们不看电视怎么说，我们看数据。”陆辰的声音平静无波，手指点向第一张图.....那是cfc最新的资產负债表摘要和资產构成分析，来自公开的10-q季度报告，经过他处理，突出了关键点。

“美国银行投20亿买优先股，提供信贷支持，听起来很美好。但你们看这里，”他指向一个用红笔圈出的数字，“cfc及其关联实体持有的次级和alt-a抵押贷款支持证券mbs及相关的cdo，担保债务凭证总规模，超过2000亿美元。其中，评级在bbb以下或已被列入观察名单的，占比超过35%。这还只是表內能清楚计算的部分。”

他又切换到另一张图，显示美国房价指数近几个月的走势和权威机构的预测曲线。“房价已经开始环比下跌，尤其是在泡沫最大的几个州。而cfc的业务收入和资產价值，高度依赖於房价上涨或至少稳定。房价下跌会导致贷款违约率上升，它持有的mbs和cdo价值缩水，进而侵蚀资本，需要更多抵押品，形成恶性循环。”